5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%意味着什么

　　一、5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%！

　　2017年以来，伴随着债市二级市场的调整，信用债一级市场也受到了影响。随着监管政策进一步收紧和去杠杆的持续推进，资金面持续紧张，一级市场不少债券发行难度加大、发行利率高企，其中新发城投债表现尤为抢眼。

　　4月27日，一家名叫贵州贵龙的实业公司发行的一笔5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%。募集资金用于搞物流园的建设。

　　要是放在去年，这个利率不敢想象。而今年，7%以上的并非个案，据报道称4月下旬就有7支7%以上的债券。这些还算幸运的，因为有的根本发不出去。

　　4月18日发行的“17黔南债01”和“16营经开债02”，两只债券均为7年期、10亿规模的AA级城投债，票面利率分别为6.99%和6.98%，相较2017年之前发行的同信用评级债券，发行成本跳涨了100-150个BP。

　　债市融资成本的上行，从公司债发行利率走势就可见端倪。据统计，2017年4月份，新发公司债平均票面利率5.6804%，为近两年来的最高值。去年同期，平均票面利率仅为4.3445%。4月中旬以来，各类别城投债一二级市场几乎全线上涨，从到期平均利率看，以7年期AA级城投债为例，近10日上涨20个BP。因为债市的调整和资金面的持续紧张，从2016年底开始，信用债一直保持上行趋势，城投债与信用债趋势保持一致，至今已累计上涨100-200个BP。

　　利率上行依然选择发行而不取消发债的原因，一方面是发行人希望成功融资而愿意承担更高的成本，另一方面是因为机构流动性偏紧且情绪悲观。

　　国信证券资管部业务总监陈天宇也指出：“最近资金成本水涨船高，所有企业发债成本都在上行。 公募基金也是撑不住了！

　　二、市场到底有多差？19年来，首次有公募基金“不玩了”！

　　一不留神，中国基金业在这个“五一小长假”开创了历史：新发基金因为募集合同“未生效”，把到账的钱全部退回给投资者！

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