43号文之后，地方政府到底借了多少钱？

　　一、43号文以后，地方政府到底借了多少债？

　　天风证券的研究显示，2015年1月1日以来，地方政府的广义举债规模已经达到9.2万亿（发生额）。需要特别说明的是，严格按照预算法和43号文，地方政府新增债务只有一种形式——地方政府债券，但考虑到地方政府与其融资平台之间的复杂关系，统计口径中也包含了地方融资平台自身的举债规模（中债口径下城投债）。（发债业务合作请加微信476353122）

　　分省份来看，经济表现最好的四个省份（江苏、山东、浙江和广东）的地方债发行规模最高，其次是贵州省（属于贫困地区）；甘肃、青海、宁夏和海南地区是地方债发行规模最低的省级地方政府。

　　单从发行额度上来看，并不能说明这些省份是否存在债务压力，是否能及时偿付才是核心问题。那么哪些省份的抗风险能力强，哪些省份又有隐患？

　　中信建投黄文涛认为：可以从经济发展水平、财政收入、土地出让金以及金融实力四个方面综合考量地方政府的防风险能力。 测算结果显示：

　　经济：江苏、广东和山东经济抗风险能力最强；浙江、天津、上海和北京经济抗风险能力较强；重庆、贵州经济增速均超10%，高速增长，发展势头良好。

　　财政：上海、广东、北京、浙江、江苏和山东财政抗风险能力最强；贵州2015年和2016年1-7月财政收入增速均超10%，边际显著改善。

　　房地产：江苏、广东、浙江和天津房地产市场抗风险能力最强。

　　金融：浙江、江苏、广东、北京、上海和山东金融实力最强；山西和辽宁委托贷款占社会融资比重最高，超过20%。

　　综合评定：区域经济综合实力最强的区域：江苏、广东、浙江、上海、北京和山东（★★★★★）；最弱的区域：广西、吉林、西藏、山西、云南、甘肃、新疆、宁夏、黑龙江和青海（★）

　　黔辽晋值得关注

　　对应上述图表，苏浙鲁粤四省的债务规模虽然最大，但区域综合实力最强，因此债务压力不大；贵州债务规模虽然大增，但得益于经济与财政的高速发展，边际显著改善。但贵州还有值得注意的地方，其负有偿还责任债务率最高，并且与总债务率接近。

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