一份强劲的就业形势报告，尤其是当这份报告出乎意料时，会引起交易者的一片骚动。这样的新闻预示着通货膨胀加速、利率上升，两者都是债券持有者所诅咒的。因此，在新就业岗位数量上升时，要准备好固定收益的债券跌价。

债券价格跌多少以及收入涨多少，取决于很多因素，但其中最重要的是经济进入了经济周期的哪个阶段。如果美国只是在设法爬出衰退期，那么就业跃升对债券市场可能只有轻微的影响，因为不会马上面临通货膨胀的威胁。但是，如果经济已经在高点或其附近运行，那就准备瞧债券价格突然跳水、利率急剧上升吧。

相比之下，一系列疲弱的就业形势报告反映了经济比较疲软，意味着债券价格的牛气，以及利率将要下降。

以下举例说明：

1、2011年5月非农就业数据疲软 美国国债周五收盘上涨

因美国公布的非农就业报告表现疲软，重燃投资者对避险国债的需求，美国国债周五(6月3日)收盘上涨。

美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口为5.4万人，预期至为16.5万人，前值为24.4万人。5月份失业率为9.1%，超出预期的8.9%。

嘉信理财固定收益分析师Kathy Jones表示，即便相对于下调后的预期，就业数据也很疲软，预计国债收益率将持于目前的低位。

Jones表示，若经济数据继续差于预期，则10年期国债收益率可能跌向2.65%。

分析师称，就业数据如此大幅地低于预期，导致花旗集团经济意外指数(Economic Surprise Index)降至2008年12月以来最低，而当时正是全球信贷危机最为肆虐之时，该指数衡量实际经济指标与预期的差别。

交易商表示，在债务累累的希腊接近从欧盟(EU)和货币基金组织(IMF)获得新救助后，非农就业报告引发的国债涨势消退。

交易商还表示，对于白宫难以达成减赤协议和上调14.3万亿美元债务上限的担忧，也引发一些抛盘在周末前涌现。

纽约OppenheimerFunds公司分析师Brian Levitt表示，升息预期越来越淡化，预计升息即便不会迟于2012年，也被推迟到2012年晚期。

瑞穗证券期货销售主管Chuck Retzky表示，尽管5月就业报告糟糕，但需要更多类似的消息才能进一步压低美债收益率。

Retzky称，下周国债和企业债发行或阻止国债市场进一步上扬。

美国财政部将出售总计660亿美元的长期国债。

两年期美国国债收盘上涨02/32，报100 04/32，收益率报0.43%;5年期美国国债收盘上涨08/32，报100 23/32，收益率报1.60%。

10年期美国国债收盘上涨11/32，报101 05/32，收益率报2.99%;30年期美国国债收盘上涨13/32，报102 18/32，收益率报4.22%。

2、美国国债周五收盘涨跌不一 多空因素交叉

因周五(今年5月6日)有报导称希腊可能退出欧元区，尽管希腊官员否认了这一消息，但这一消息仍令债市空头在强劲的非农数据后迅速回补，美国国债收盘收盘涨跌不一。

德国明镜周刊(Der Spiegel)称，希腊可能进行债务重组并正在考虑退出欧元区。希腊副财长Filippos Sachinidis否认了这一报导。但该报导导致的不确定性仍引发债券买入热潮。

Guggenheim Capital Markets美国国债交易主管Jason Rogan表示，报导出现后，市场积极买入美国国债，非农就业数据公布后，市场上建立一度很多空头头寸，不过随后即陷入困境。

美国周五公布了强劲的非农就业数据，数据使得投资者对经济增长仍处于正轨的预期得到确认，并一度推高国债收益率。

美国财政部下周将拍卖720亿美元三年期、10年期和30年期国债，投资者预计这将推高收益率。

指标10年期国债收益率最低为3.13%，创下自去年12月7日以来最低水平，非农就业数据公布后曾触及3.24%高位。

债券经纪商ICAP的数据显示，周五交易量很大，接近近期日平均交易量的两倍。

野村证券国际(Nomura Securities International)美国利率策略主管George Goncalves表示："希腊的消息提示我们，不要忘记风险，国债仍比其他债券看起来好。"

LPL Financial固定收益分析师Anthony Valeri表示："债券市场对经济增长有些过于乐观，周五的非农就业数据掩盖了需要担忧的风险，但是我们仍未脱离困境。"

美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国4月季调后非农就业人数增加24.4万人，预期为增加18.6万人，3月份为增加22.1万人;但失业率为9.0%，预期为8.8%，3月份为8.8%。

两年期美国国债收盘上涨02/32，报100 05/32，收益率报0.55%;5年期美国国债收盘上涨02/32，报100 20/32，收益率报1.87%。

10年期美国国债收盘下跌2/32，报103 29/32，收益率报3.16%;30年期美国国债收盘下跌22/32，报107 19/32，收益率报4.30%。